医美龙头的业绩，简直好得不像话

日期:2023-08-29

2023年8月底，爱美客技术发展股份有限公司（以下简称“爱美客”）发布2023年半年度报告。

报告期内，公司实现营业收入14.59亿元，同比增长64.93%；净利润为9.63亿元，同比增长64.66%。其中，第二季度实现营收8.29亿元，同比增长82.6%，创历史新高。

这是今年以来，消费医疗类公司中相对靓丽的一份成绩单，验证了“美丽需求”的消费弹性。

这也说明，由于支付能力、价格敏感性差异等不同因素的影响，各医疗消费类的子行业的复苏弹性，存在较大的差异，医美消费相比于其他细分行业呈现出较强的韧性。

对于业绩增长的原因，爱美客表示：“一方面医疗美容消费客流复苏，消费意愿提升；另一方面公司强化营销体系建设，驱动品牌价值增长，核心产品持续放量。”

公开资料显示，爱美客是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的技术企业，其产品临床应用涵盖医疗美容、代谢疾病治疗等领域。

爱美客的产品主要分为四类：溶液类注射产品（嗨体、逸美）、凝胶类注射产品（濡白天使、宝尼达、逸美一加一、爱芙莱等）、面部埋植线、化妆品。

今年上半年，凝胶类注射产品实现营业收入5.66亿元，较上年同期增长139%；溶液类注射产品实现营业收入8.74亿元，同比增长35.9%。

拆解这份半年报，有三点值得关注。

首先，单季度营收创历史新高。

爱美客半年报收入与利润双增长，并非建立在去年的“低基数”基础上。

实际上，公司在2022年上半年也保持了近40%的业绩增速。从单季水平来看，爱美客Q2实现营收8.29亿元，为单季度收入历史新高，同比增长82.60%，而环比增长31.59%的增速同样处于历史较高水平。

靓丽的利润背后，是高质量的现金流。

爱美客上半年经营性现金流净额达到9.77亿元，净现比持续大于1。销售费用率则仅为10.19%，这从侧面印证了公司的产品竞争力与品牌价值。

其次，首次在半年度抛出分红方案。

爱美客拟向全体股东每10股派发现金股利18.48元，合计派发现金股利近3.99亿元，占2023年半年度归母净利润的41.5%。这也是公司首次在半年度进行分红。

Choice数据显示，爱美客上市以来进行了四次分红，累积分红金额达到18.79亿元，平均分红率超过63%。

除了分红，爱美客在股权激励、回购公开股等方面也动作频频，在3月份发布股权激励计划后，又在6月公告回购方案，拟以2亿元-4亿元回购股份，用于实施股权激励或员工持股计划。

第三，北上资金携手多家机构资金增仓。

虽然业绩增速较快，但是爱美客股价在上半年却出现下行。从前十大股东和前十大流通股东变动情况来看，机构和北上资金增仓明显。

其中北上资金二季度增仓接近50万股，已经是爱美客第一大流通股股东。

机构侧来看，中国银行－华宝中证医疗交易型开放式指数基金、中国银行－招商国证生物医药指数分级基金等在二季度都有所增仓；不过中国建设银行－交银施罗德阿尔法核心混合型基金在二季度出现了小幅减仓。

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